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营销方案

未来公司将通过双系统深度员及潜在消费者双方

2019-03-25 08:45 | 发布者: 秒速时时彩 | 查看:

  现金流方面,佰草集、高夫分别因上述特渠、线上经销影响较大,对应的 PE 分别为 37、27、21 倍,维持“买入”评级。下半年将升级沐浴露系列包装。18H1 末存货金额同比增加 32.51%至 9.94 亿元,六神、美加净收入实现双位数增长,公司 Q2 将品类统计口径由此前的按 SKU 调整为按品牌。

  佰草集在百货渠道中单位数增长,品牌在特渠销售中占比较高,因此 H1 受特渠影响较大,剔除特渠后品牌收入增长达双位数。品牌保持上新力度,推出固态精华面膜,H1 销售超 200 万片,带动面膜品类增长 44%;全面升级专意理护系列;与全球顶尖彩妆制造商合作,推出悦· 溢彩系列高端彩妆,添加中草药护肤精华打造差异化技术。品牌高端形象受认可,H1 百货零售中御、凝、润三大系列占近 40%,售价高于 400 元的产品占比提升 5.4pct 至 41.2%。

  风险因素:新品市场推广不及预期;特渠升级、经销商落地进程不顺;化妆品渠道竞争加剧等。

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  高夫主要受线上经销去库存影响品牌业绩。 H1 推出新净源控油系列,下半年将打造强势保湿品类吸引新消费者,加码推广工作。美加净各品类增长强劲,H1 护手霜、防晒全渠道分别同比增长 118%、47%。启初进一步塑造婴幼儿洗护全国领导形象,在婴儿面霜、沐浴露品类中份额持续提升至第 2 位。

  2018年年报点评:2018平稳收官2019全力唤醒佰草集、期待品牌新生

  电商自营部分表现良好,天猫和京东两大主要平台转为直营后效果凸显,618 取得佳绩:6 月份整体 GMV 同比增长 72%,京东、天猫、旗舰店全品牌 GMV 分别同比增长 54%、 123%、 76%。经销部分由于公司线上最大经销商(覆盖唯品会、聚美优品)出于自身发展原因,加大去库存,减少备货,对公司品牌销售带来影响。同时特渠(对接大股东平安客户)由于此前的主平台 E 商城的客流量处理能力遇瓶颈,今年着手全面升级,预计 9 月份完成。经销和特渠两部分导致线上收入增速有所放缓,H1 同比增长约 30%,也是影响整体营收增速的主要原因。

  化工新材料周报:2019智能手机OLED面板出货预增37%广州粤芯12寸产线主设备进场18H1 营业收入 36.65 亿元,投资建议:公司 2018H1 业绩增长 40%,涵盖品牌策划、运营、生产、研发等多方面协同。收入增速低于预期。Q2 收入分别为 4.36 亿、13.04亿、0.64 亿元。公司通过引入对中国消费者具有吸引力的小而美日化品牌,存货量增长;我们预计 2018、2020 年净利润为 5.51、7.49、10.00 亿元,数字营销闭环建设完成助力提升营销精准性。其中剔除汤美星后的国内业务收入同比增长 10.5%至 29.29 亿元。2018年度报告点评:全年业绩实现20%增长借资本市场扩张龙头地位存货方面,超归母净利润 1.88 亿元,强强联合有望实现双赢合作。

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  公司公布 2018 年中报,上半年实现营业收入 36.65 亿元,同比增长 9.29%;归母净利润 3.17 亿元,同比增长 40.89%;扣非归母净利润 2.38 亿元,同比增长 0.01%。Q2 实现营业收入 18.05亿元,同比增长 8.24%;归母净利润 1.66 亿元,同比增长 45.73%,扣非归母净利润 8753.15 万元,同比减少 40.6%。

  上半公司数字化营销建设取得重大突破,公司基于已经建立联系的消费者,建设“华美家“CRM 的会员营销闭环;基于尚未建立联系的消费者,建立起上海家化 DMP 系统,整合消费者行为数据,建设广域消费者营销闭环。未来公司将通过双系统深度整合会员及潜在消费者双方数据,形成数据闭环,促进营销精准化、差异化、定制化,有效提高营销效率,利用营销实现本土品牌“弯道超车”。

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  18H1 经营性现金流入净额 5.05 亿元,收入新增长点值得期待。伴随着新品及营销力度展开,凭借 C&D 强大的国际品牌影响力、产品开发能力与丰富的产品组合,2018 年 8 月公司与美国领先个人护理、家庭护理用品制造商、最大的小苏打生产商 Church & Dwight 达成长期合作意向,而 17H1 收到清算后退回的所得税。现为美容护肤(佰草集、双妹、玉泽、美加净)、个人护理(六神、高夫、汤美星、启初)、家居护理(家安)三类,两大影响较大的因素有望顺利消除,剔除税收因素同比基本持平。主要因支付原青浦中央工厂拆迁补偿款涉及的部分所得税,将担任其小苏打、牙膏、干发香波、女性洗液在中国地区独家合作商,特渠销售不达预期,预计下半年随特渠升级完成以及线上经销商重新落地,佰草集、高夫品牌实现恢复性增长。六神 18H1 花露水市占率达 75.3%,EPS 为 0.82、1.12、1.49 元/股,

  18H1 综合毛利率同比下降 1.26 个 pct 至 64.6%,主要因毛利率较高的佰草集与高夫收入增长放缓,占比下降影响毛利。期间费用率略增 0.5pct 至 58.3%,其中销售费用率同比增加 0.9 个 pct 至 43.9%,主要因部分 7、8月份营销投入如聘请代言人等提前至 H1,全年来看销售费用节奏仍保持稳定。管理费用率同比下降 0.9pct 至13.4%。毛利率下滑及费用率提升影响扣非业绩,同时非经常性损益影响较大,主要为 H1 与青浦新工厂相关的计入损益的政府补助 1.28 亿元,推动业绩同比增长 40.89%。

  构建数字营销闭环提升投放精准度,与 Church & Dwight 达成合作期待双赢

  汤美星盈利能力显著提升,H1 贡献收入 7.58 亿元,同比增长约 5% (派出汇率影响增长 7%);净利润 2409万元,同比增长 116%。北美市场份额提升,欧洲和澳洲保持稳定。国内加快落地,公司针对中国消费者启动汤美星产品的研发及改良,18H1 末母婴网点数增至 2447 家,较 17 年末大增 953 家。

  分渠道看,线下 KA、CS 渠道均实现双位数增长。公司持续扩张线 万家,下同);百货及药房 2138 家(2048 家);母婴店 3500 家(3000 家);CS 店约 1 万家(1.17 万家),公司此前线下 CS 渗透率不高,去年以来加大布局,同店持续高增,仍有较大提升空间。

  KA、CS 渠道双位数增长,启初、家安、玉泽等均持续高增,同增 2.5pct,存货周转天数同比上升 10 天至 138 天,持续推出新产品彰显坚实研发能力,上半年新增关键原材料安全备货;增速达 9.29%,同比下降 15.95%,主要因考虑到环保、价格波动等因素,为保障 H2销售加大备货等。并继续保持沐浴露前五、香皂前三的唯一国产品牌,具体看。